中国车企出口规模增长人民币升值侵蚀利润
时间：2026-11-12 20:03
来源：盖世汽车
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盖世汽车讯 据彭博社报道，中国电动车厂商为避开本土价格战，积极开拓海外市场，却遭遇人民币走强，盈利被汇率因素吞噬。
吉利汽车控股有限公司今年前九个月由去年同期的外汇净收益转为外汇净损失，核心净利润增速从41%收窄至6.7%。中国最大车企比亚迪，受汇率波动影响，现金流减少11.4亿元人民币。
今年以来，在岸人民币兑美元升值4.6%，涨幅在亚洲货币中位居第二。
中国需求走弱，海外销售已经成为中国车企的核心增长动力，汇率带来的盈利压力也随之显现。这两家电动车龙头三季度交付量中，约四成销往海外，利润更容易受到汇率波动冲击。
彭博行业研究分析师Joanna Chen表示:“市场大概率会下调短期每股收益预期，以反映外汇损失对净利润的冲击。随着海外营收占比持续提升，汇率风险管理对这些企业而言会愈发重要。”
压力并非只局限于这两家头部车企。小鹏、零跑正在推进出海业务，将于11月16日发布财报；蔚来、理想也将在本月下旬披露业绩。它们的出口体量虽然不及比亚迪和吉利，但四家企业都在拓展海外市场，同样面临汇率风险。
Joanna Chen补充道，目前投资者大多暂时淡化季度性汇率波动，更加关注销量、政策动向、原材料成本以及价格竞争——这些因素才决定企业长期经营基本面。
但也有观点认为，如果人民币持续升值，风险会进一步放大。
特许另类投资分析师协会大中华区执委会委员Stephen Wong称:“外币收入、人民币计价成本长期错配是切实的投资风险，最终会影响企业利润率、定价策略与市场竞争力。”
Stephen Wong提出，投资者应当重点评估车企是否具备定价权、海外产能布局、自然对冲或金融对冲工具，以及外币负债、进口原材料能否对冲汇率敞口。“人民币走强更像是一道优质标的筛选门槛，而不会让资金从出口型企业集体撤离。”
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